市盈率（PE）是最常用也最常被误用的估值指标。它的绝对值几乎没有意义，有意义的是比较。
市盈率是什么
PE = 股价 ÷ 每股收益
直观含义：按当前的盈利水平，多少年能回本。
PE = 20，意思是如果盈利不变，20 年赚回你的投资。
高 PE 不等于贵
这是第一个常见误解。
成长股的高 PE，是对未来增长的定价。
举例：
- A 公司 PE 50，但年增长 40%
- B 公司 PE 15，但零增长
A 可能比 B 便宜，因为两年后 A 的盈利翻倍，PE 自然降到 25。
（这就是 PEG 指标的思路：PE ÷ 增长率，接近 1 算合理）
低 PE 不等于便宜
第二个误解，也是更危险的一个。
低 PE 可能意味着：市场预期它的盈利会下滑。
典型的价值陷阱：
- 传统行业，PE 只有 8
- 看起来很便宜
- 但行业在萎缩，明年盈利腰斩，PE 立刻变成 16
市场给低估值，通常是有理由的。
怎么用才对：两个比较
一、和自己的历史区间比
看这只股票过去 3-5 年的 PE 波动范围：
- 现在处于历史区间的低位 → 相对便宜
- 处于高位 → 相对贵
二、和同行比
同一行业里横向对比。不同行业的 PE 天然差异巨大：
- 银行、地产：PE 通常个位数
- 科技、医药：PE 二三十很正常
拿银行的 PE 和科技股比，没有意义。
对交易者的意义
如果你做的是技术分析，估值的作用是：
- 选标的时的过滤器（避开明显泡沫或价值陷阱）
- 不是进出场依据
估值决定"值不值得看"，技术决定"什么时候做"。
估值是相对的；脱离行业和增速谈 PE，等于没谈。
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