加密市场的大周期，和技术分析关系不大，主要由全球流动性决定。理解这一层，你才知道什么时候该重仓、什么时候该收着。
流动性 = 市场的水位
流动性指的是：市场上有多少钱在找资产。
主要来源：
- 央行政策（利率、量化宽松/紧缩）
- 财政支出（政府花钱）
- 信贷扩张（银行放贷）
水位上升，所有的船都会浮起来；水位下降，先搁浅的是最小的船。
宽松期：风险资产普涨
流动性充裕时：
- 钱多，收益率低，资金被迫去找风险资产
- 连质量很差的资产都会涨（这是典型特征）
- 各种叙事、概念层出不穷
这个阶段的特点是：做多容易，做空很难。
（参考加密资金轮动顺序：第四站"小币普涨"通常出现在流动性最充裕的时候）
收紧期：泥沙俱下
流动性收缩时：
- 资金回流到安全资产（利率高，现金也有收益）
- 只有最强的资产扛得住
- 大部分小市值资产跌幅超过 80%
这个阶段的特点是：控制回撤比抓机会重要得多。
加密为什么最敏感
因为它在风险光谱的最右端：
- 没有现金流，纯粹靠预期定价
- 参与者杠杆率高（参考强平价怎么算）
- 24 小时交易，情绪传导最快
结果：流动性宽松时涨得最猛，收紧时跌得最惨。
怎么观察流动性
几个实用指标：
不需要精确预测，只需要知道大方向是在放水还是收水。
最实际的用法
用流动性调整仓位上限，用技术分析做具体进出：
| 环境 | 仓位上限 |
|---|---|
| 明确宽松 | 正常或偏高 |
| 中性 | 正常 |
| 明确收紧 | 减半 |
流动性决定水位，技术分析决定在水里怎么游。
流动性决定水位，技术分析决定在水里怎么游。
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